Πέντε χρόνια έχουν περάσει από τότε που άρχισε να διαπραγματεύεται στις ΗΠΑ το πρώτο ETF που συνδέεται με το bitcoin, με τη σημαντικότερη μεταβολή για το κρυπτονόμισμα να αφορά ενδεχομένως πλέον τους κατόχους του.
Τη μελέτη «Πέντε χρόνια Bitcoin στο mainstream» έδωσε στη δημοσιότητα η crypto4me, εξετάζοντας την εντονότερη σύνδεση του bitcoin με το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα. Σήμερα, επενδυτικά κεφάλαια, εταιρείες και κυβερνήσεις κατέχουν σχεδόν το 20% του συνολικού bitcoin, ενώ το 2025 η ετήσια μεταβλητότητα ήταν περίπου κατά το ήμισυ μικρότερη από το 2021. Η μελέτη διατίθεται ολόκληρη στον ιστότοπο της crypto4me.
Η πορεία της τιμής δεν αρκεί για να περιγράψει συνολικά τις αλλαγές στο bitcoin. Τον Οκτώβριο του 2021, με την έναρξη διαπραγμάτευσης του πρώτου ETF συνδεδεμένου με το bitcoin στις ΗΠΑ, η τιμή βρισκόταν γύρω στα 64.000 USD· στις 2 Οκτωβρίου 2026 είχε φτάσει περίπου τα 86.000 USD, σημειώνοντας άνοδο της τάξης του 34%. Αντί να εστιάζει μόνο στις δύο τιμές, η μελέτη εξετάζει επίσης ποιοι κατέχουν bitcoin, την αγοραία αξία του και το μέγεθος των διακυμάνσεών του.
«Αν συγκρίνουμε μόνο την τιμή του bitcoin πριν από πέντε χρόνια με τη σημερινή, χάνουμε μεγάλο μέρος της εικόνας για όσα έχουν αλλάξει.. Το bitcoin είναι πλέον προσβάσιμο μέσω των ίδιων επενδυτικών λογαριασμών που χρησιμοποιούνται για επενδύσεις σε μετοχές και επενδυτικά κεφάλαια. Αυτό άνοιξε την πόρτα σε συνταξιοδοτικά ταμεία, πανεπιστημιακά κληροδοτήματα και άλλους θεσμικούς επενδυτές, χωρίς όμως να εξαλείψει τον κίνδυνο», δήλωσε ο Miloš Mázor, Διευθύνων Σύμβουλος της Madison Six, της εταιρείας που διαχειρίζεται την υπηρεσία crypto4me.
Η σημαντική τομή που έφερε το πρώτο ETF
Πρώτο βήμα αποτέλεσε η έναρξη διαπραγμάτευσης, στις 19 Οκτωβρίου 2021, του ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Το προϊόν αυτό, που συνδεόταν με το bitcoin, εισήχθη στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, αλλά επένδυε σε συμβόλαια futures και όχι σε bitcoin. Ως πιο άμεση μεταβολή η μελέτη καταγράφει τον Ιανουάριο του 2024, όταν οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές ενέκριναν spot διαπραγματεύσιμα προϊόντα bitcoin (ETP), τα οποία αγοράζουν και διακρατούν το κρυπτονόμισμα.
Στα στοιχεία της μελέτης, τα ETF και τα ανάλογα επενδυτικά κεφάλαια σε όλο τον κόσμο εμφανίζονται να κατέχουν περίπου 1,49 εκατομμύρια bitcoin. Άλλα 1,65 εκατομμύρια βρίσκονται στην κατοχή εισηγμένων και ιδιωτικών επιχειρήσεων. Τα δύο αυτά μεγέθη αντιστοιχούν μαζί σε περίπου 15% όλων των bitcoin που βρίσκονται σε κυκλοφορία. Επιπλέον, κυβερνήσεις έχουν στην κατοχή τους περίπου 3%, με αποτέλεσμα το συνολικό ποσοστό να πλησιάζει το ένα πέμπτο. Η μελέτη διευκρινίζει ότι τα περισσότερα bitcoin των κυβερνήσεων προήλθαν από κατασχέσεις και όχι από επενδυτικές αγορές.
Η κατανομή της κατοχής bitcoin τότε και σήμερα
| Κάτοχος | Τέλη 2021 | Οκτώβριος 2026 |
| ETF και άλλα αμοιβαία κεφάλαια | 0,65 εκατομμύρια (3%)¹ | 1,49 εκατομμύρια (7%) |
| Εταιρείες (εισηγμένες και ιδιωτικές) | 0,25 εκατομμύρια (1%)² | 1,65 εκατομμύρια (8%) |
| Κυβερνήσεις | 0,32 εκατομμύρια (2%)⁴ | 0,52 εκατομμύρια (3%) |
| Όλοι οι υπόλοιποι (ιδιώτες, ανταλλακτήρια, εξορύκτες, χαμένα νομίσματα) | περίπου 94%³ | περίπου 82%³ |
Πλήθος bitcoin· σε παρένθεση αναγράφεται το ποσοστό επί του συνόλου των νομισμάτων που υπήρχαν τη συγκεκριμένη περίοδο. ¹ Αφορά αποκλειστικά το Grayscale Bitcoin Trust. ² Περιλαμβάνονται μόνο εισηγμένες εταιρείες, κατά προσέγγιση. ³ Συνυπολογίζονται νομίσματα που έχουν δεσμευτεί σε υπηρεσίες «wrapped bitcoin» για εφαρμογές κρυπτονομισμάτων (DeFi), περίπου 0,27 εκατομμύρια το 2026. ⁴ Πρόκειται για εκτίμηση που στηρίζεται σε γνωστές κατασχέσεις στην Κίνα, τις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο. Πηγές της μελέτης: [12], [14], [27] έως [29].
Η ηπιότερη μεταβλητότητα δεν αποκλείει απώλεια της μισής αξίας
Το 2025 η ετήσια μεταβλητότητα ήταν περίπου 42%, σχεδόν η μισή από εκείνη του 2021. Παρ’ όλα αυτά, η υποχώρηση της τιμής κατά 53% από τον Οκτώβριο του 2025 έως τον Ιούνιο του 2026 αναδεικνύει ότι οι μικρότερες μέσες διακυμάνσεις δεν προστατεύουν από μεγάλες απώλειες.
«Μια πιο ήρεμη αγορά δεν ισοδυναμεί με ασφαλή επένδυση. Η αυξημένη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών αλλάζει τον τρόπο κατοχής και διαπραγμάτευσης του bitcoin, οι επενδυτές όμως πρέπει να παραμένουν προετοιμασμένοι για σημαντικές απώλειες», σημειώνει ο Mázor.
Η ενίσχυση του ενδιαφέροντος από θεσμικούς επενδυτές συγκαταλέγεται στους λόγους που οδήγησαν την crypto4me να δημιουργήσει την υπηρεσία OTC Desk για μεγάλες συναλλαγές κρυπτονομισμάτων. Απευθύνεται σε θεσμικούς φορείς, διαχειριστές εταιρικών διαθεσίμων, επενδυτικά κεφάλαια, καθώς και ιδιώτες υψηλής καθαρής περιουσίας.
Ως ημερομηνία αναφοράς για τα δεδομένα της μελέτης ορίζεται η 2α Οκτωβρίου 2026. Η ανάλυση καλύπτει την τιμή και τη συνολική αγοραία αξία του bitcoin, την κατανομή της κατοχής του και τη μεταβλητότητά του. Η μελέτη «Πέντε χρόνια Bitcoin στο mainstream», με όλους τους πίνακες δεδομένων και τις πηγές, βρίσκεται στον ιστότοπο της crypto4me.
Το υλικό παρέχεται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστά επενδυτική συμβουλή.
