Ελληνικά ομόλογα: Το spread με τη Γερμανία διευρύνθηκε στο 0,83% υπό πιέσεις

Οι ευρωπαϊκές αγορές κρατικών ομολόγων δέχθηκαν σήμερα πιέσεις, καθώς η άνοδος του πετρελαίου επανέφερε στο προσκήνιο τους φόβους για τον πληθωρισμό και ενίσχυσε τα σενάρια περαιτέρω αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής. Παράλληλα, η αβεβαιότητα που συνδέεται με τον πόλεμο ΗΠΑ-Ιράν και την ασφάλεια στα Στενά του Ορμούζ διατήρησε επιφυλακτικούς τους επενδυτές απέναντι στους κρατικούς τίτλους. Το Brent κινήθηκε υψηλότερα, ενώ το ενδιαφέρον των αγορών στρέφεται πλέον στα στοιχεία για τον πληθωρισμό της ευρωζώνης, τα οποία αναμένονται μέσα στην εβδομάδα. Οι προβλέψεις για άνοδο του ετήσιου πληθωρισμού στο 3,6% τον Σεπτέμβριο, από 3,2% τον Αύγουστο, ενέτειναν τους προβληματισμούς για το κόστος δανεισμού.

Στη Γερμανία, η απόδοση του δεκαετούς Bund κινήθηκε κοντά στο 3,65%, σε επίπεδα που πλησιάζουν τα υψηλότερα από το 2009. Η εξέλιξη εντάσσεται σε μια ευρύτερη διαδικασία ανατιμολόγησης, με το γερμανικό δεκαετές να σημειώνει συνεχείς εβδομαδιαίες ανόδους, καθώς οι αγορές προεξοφλούν διατήρηση του πληθωρισμού και υψηλότερα επιτόκια.

Στην ίδια τροχιά κινήθηκε και η ελληνική αγορά. Κατά το κλείσιμο της ΗΔΑΤ, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ανήλθε στο 4,47%, καταγράφοντας αύξηση πέντε μονάδων βάσης σε σχέση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Με την απόδοση του γερμανικού τίτλου να βρίσκεται κοντά στο 3,65%, η διαφορά διαμορφώθηκε περίπου στις 83 μονάδες βάσης, δηλαδή στο 0,83%, έναντι 0,75% στις αρχές Αυγούστου.

Η ανοδική τάση επεκτάθηκε και στις υπόλοιπες μεγάλες αγορές της περιφέρειας και της Γαλλίας. Οι αποδόσεις των δεκαετών τίτλων στην Ιταλία, τη Γαλλία, την Ισπανία και την Πορτογαλία έφτασαν περίπου στο 4,59%, 4,77%, 4,12% και 4,04%, αντίστοιχα. Σε ημερήσια βάση αυξήθηκαν κατά 1 έως 4 μονάδες βάσης, με τη μεγαλύτερη κίνηση να καταγράφεται στη Γαλλία. Εκεί, το περιθώριο έναντι του γερμανικού Bund διατηρήθηκε πάνω από τις 110 μονάδες βάσης. Οι αποδόσεις όλων αυτών των αγορών παρέμειναν πάνω από εκείνη του Bund, αποτυπώνοντας τόσο τη γενικευμένη επιβάρυνση από τα επιτόκια όσο και τις διαφορετικές δημοσιονομικές προσαυξήσεις κινδύνου.

Στην Ελλάδα, η άνοδος εντάσσεται στην ευρωπαϊκή ανατιμολόγηση που βρίσκεται σε εξέλιξη τις τελευταίες εβδομάδες. Το spread εξακολουθεί να είναι μικρότερο από το γαλλογερμανικό, το οποίο ξεπερνά τη μία ποσοστιαία μονάδα, στοιχείο που δείχνει ότι η αγορά αξιολογεί διαφορετικά τον ελληνικό κίνδυνο σε σύγκριση με χώρες όπου οι δημοσιονομικές ή πολιτικές ανησυχίες είναι εντονότερες. Παρ’ όλα αυτά, η αύξηση των βασικών αποδόσεων επιβαρύνει συνολικά το κόστος για τον νέο δανεισμό. Οι επόμενες κινήσεις της αγοράς θα επηρεαστούν από την πορεία του πετρελαίου, τα δεδομένα για τον πληθωρισμό και τις προσδοκίες σχετικά με την ΕΚΤ.