Αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης: Στα «σχοινιά» Γαλλία και Βέλγιο λόγω του νέου χάσματος

Η Γαλλία και το Βέλγιο αντιμετωπίζουν δυσμενείς συνθήκες στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, καθώς η ήδη δύσκολη οικονομική τους κατάσταση επιβαρύνεται από τον πόλεμο στο Ιράν. Η σύγκρουση έχει ενισχύσει τον πληθωρισμό και το κόστος δανεισμού, ενώ οι πιθανοί δανειστές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί απέναντι σε οικονομίες με μικρότερη αντοχή.

Την ώρα που διαμορφώνεται στην Ευρωζώνη ένα «χάσμα» ανάμεσα σε δύο ταχύτητες, η εικόνα θυμίζει σε αρκετά σημεία εκείνη που επικρατούσε πριν από περίπου μιάμιση δεκαετία. Στην αντίθετη πλευρά βρίσκονται η Γερμανία και η οικονομία της, την οποία οι δανειστές θεωρούν αξιόπιστη.

Μετά από χρόνια σχετικής ηρεμίας, οι επενδυτές στρέφουν πλέον την προσοχή τους στο Παρίσι και στις Βρυξέλλες, όπου καταγράφονται ανησυχίες. Την ίδια στιγμή, χώρες που άλλοτε προκαλούσαν προβληματισμό, όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία, δεν αντιμετωπίζονται πια με τον ίδιο τρόπο.

Από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, η απόδοση των γαλλικών 10ετών ομολόγων έχει ενισχυθεί κατά 1,6 ποσοστιαίες μονάδες και πλέον υπερβαίνει το 5%. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερα από 20 χρόνια. Στο Βέλγιο, η αντίστοιχη απόδοση αυξήθηκε κατά 1,2 μονάδες, φτάνοντας περίπου στο 4,3%.

Η οικονομική εικόνα των δύο χωρών έχει σημάνει «καμπανάκι» στην Ευρωζώνη. Στο επίκεντρο της ανησυχίας βρίσκεται πλέον η κατάσταση των δημόσιων οικονομικών τους.

Ο Άλες Κόουτνι, επικεφαλής διεθνών επιτοκίων στη Vanguard, σημείωσε ότι οι αγορές χρέους στην Ευρώπη εξετάζουν «ένα συνδυασμό αδύναμης ανάπτυξης, υψηλών δαπανών και αυξανόμενου κόστους χρηματοδότησης [που έχουν οδηγήσει] χώρες όπως η Γαλλία και το Βέλγιο σε πορεία προς ελλείμματα της τάξης του 6%».

Το δημόσιο χρέος αντιστοιχεί περίπου στο 120% του ΑΕΠ στη Γαλλία και στο 110% στο Βέλγιο, ενώ οι δύο χώρες βρίσκονται αντιμέτωπες με σοβαρές δημοσιονομικές δυσκολίες. Παράλληλα, επιχειρούν να μειώσουν τα ελλείμματα, τα οποία ξεπερνούν το 5% του ΑΕΠ, μέσω μιας σειράς αντιλαϊκών μέτρων.

Η γαλλική κυβέρνηση επιδιώκει να εγκριθεί προϋπολογισμός που περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων συνολικού ύψους 43 δισεκατομμυρίων ευρώ. Ωστόσο, δεν έχει την αναγκαία πλειοψηφία στην Εθνοσυνέλευση για να εξασφαλίσει την ψήφισή του.

Καθώς οι περισσότεροι βουλευτές αντιτίθενται, η κυβέρνηση έχει αναφέρει ότι εξετάζει τη δυνατότητα ενεργοποίησης συνταγματικών μηχανισμών για να περάσει τον προϋπολογισμό χωρίς την ψήφο της Εθνοσυνέλευσης. Μια τέτοια κίνηση, ωστόσο, ενδέχεται να οδηγήσει σε πρόταση μομφής.

Στο Βέλγιο, ο πρωθυπουργός Μπαρτ Ντε Βέβερ ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να παραιτηθεί, εξαιτίας ανάλογων δυσκολιών με τον προϋπολογισμό. Ο βασιλιάς της χώρας, όμως, δεν αποδέχθηκε την παραίτησή του, ενώ η πολιτική κατάσταση παραμένει σε αδιέξοδο.

Τη Δευτέρα, ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης και υπουργός Προϋπολογισμού, Βίνσεντ Βαν Πέτεγκεμ, δήλωσε: «Είμαστε μια πεντακομματική συμμαχία και αυτό δυσχεραίνει οποιαδήποτε πρόοδο, όμως συμφωνούμε όλοι μας για τις προσπάθειες που θα πρέπει να γίνουν», εκφράζοντας παράλληλα την ελπίδα να υπάρξει συμφωνία «εντός των επόμενων ημερών».

Όπως και το Παρίσι, οι Βρυξέλλες δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν την ψήφιση του κρατικού προϋπολογισμού. Οι δεξιοί κυβερνητικοί εταίροι ζητούν περικοπές, μεταξύ άλλων, στην υγεία, στις συντάξεις και στην κοινωνική πρόνοια, αλλά το φλαμανδικό σοσιαλιστικό κόμμα Vooruit, που συμμετέχει στην κυβέρνηση, έχει διαφωνήσει με αυτή την κατεύθυνση.

Στις τελευταίες εκτιμήσεις της, που δημοσιοποιήθηκαν τον Μάιο, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι το βελγικό χρέος θα αυξηθεί από 5,2% σε 5,4% έως το 2027. Την ίδια περίοδο, αυξάνονται σταθερά τόσο οι δαπάνες για αμυντικό εξοπλισμό όσο και τα ποσά που καταβάλλονται για τόκους.

Ο Μάικ Ρίντελ, διαχειριστής κεφαλαίων στη Fidelity International, συνοψίζει την εικόνα λέγοντας ότι «το Βέλγιο βρίσκεται σε ανάλογο δημοσιονομικό χάος με τη Γαλλία». Διευκρινίζει, ωστόσο, πως «η Γαλλία διαθέτει μια μεγάλη και ρευστή αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, στην οποία ο καθένας μπορεί να πραγματοποιήσει πωλήσεις χωρίς κάλυψη, πράγμα το οποίο το Βέλγιο δεν διαθέτει».